La falsa publicidad de la recuperación económica


Por su interés aquí os dejo un artículo publicado por ABC en el que se pretende hacernos creer que la crisis está llegando a su fin y la contestación de un lector economista ilustrado a tal artículo desmontando todos los argumentos:

Los doce síntomas de que la economía empieza por fín a salir del túnel

A pesar de que la mejoría económica aún no se nota en la calle, hay indicios de que la crisis podría estar llegando a su fin

Existen varios indicios de que se están sentando las bases para que la mejora de los mercados y de las expectativas llegue también a la economía real.

1 Caída de la prima de riesgo

La caída de la prima de riesgo es uno de los principales síntomas de la vuelta de la confianza en la economía española. Así, este diferencial entre el bono de deuda a 10 años español con el alemán se ha situado esta semana en el entorno de los 330 puntos, su mínimo en diez meses y lejos ya de las tensiones del verano del año pasado, cuando este diferencial llegó a alcanzar los 638 puntos básicos.

2 Fin de la fuga de capitales

El fin de la fuga de capitales es otro de los síntomas positivos que se detectan en los últimos meses. Así, las inversiones netas en la cuenta financiera de la balanza de pagos, excluido el Banco de España, alcanzaron los 30.997 millones de euros en septiembre, y más de 12.000 en octubre, poniendo fin a catorce meses consecutivos de salida de capitales.

3 Exportaciones

Desde 2010 las exportaciones españolas de bienes y servicios están amortiguando el efecto de la crisis económica sobre la actividad y el empleo. En el tercer trimestre de 2012 el crecimiento interanual de las exportaciones ha aumentado un 2,5% aunque en el conjunto de 2010 este indicador llegó a registrar un aumento de un 11,3% en tasa interanual.

4 Deuda pública

La mejora de la situación no ha pasado desapercibida para las empresas, que se han lanzado al mercado a colocar deuda en busca de financiación. Así, esta semana ha habido colocaciones de Telefónica, Gas Natural Fenosa, Popular, Caixabank y Sabadell a unos precios en algunos casos inferiores a los que ha pagado el Tesoro por colocar sus bonos en el mercado.

5 Multinacionales en España

Las mejoras de la competitividad, fruto en este caso de la flexibilidad laboral, han sido objeto de atención de las multinacionales del automóvil. Así, Ford ha trasladado la carga de trabajo desde Bélgica a Valencia, Renault ha optado también por España frente a Francia y a Turquía y Citroën ha aumentado la carga de trabajo de las fábricas que tiene en nuestro país.

6 Turismo

El turismo, en estos días de «capa caída» como otros muchos sectores, es un auténtico dinamizador económico que sigue su racha positiva. Entre enero y noviembre España recibió 55,1 millones de turistas internacionales, un 2,9% más que en el mismo periodo del año anterior. Un año más el Reino Unido se consolidó como el principal emisor de turistas hacia España, seguido de Alemania y de Francia. Cataluña es la comunidad que más turistas recibe.

7 Estabilización de las empresas

Estabilización de los beneficios por acción de las empresas (EPS en sus siglas en inglés). Los analistas han detectado una estabilización de la situación de las empresas desde el pasado mes de agosto, después de la caída pronunciada que acumulaban desde abril de 2009.

8 Solventes, pero ilíquidos

España es un país solvente pero ilíquido en este momento ya que el 80% de la riqueza de las familias está en el sector inmobiliario, que tiene unos bienes que no se pueden exportar ni, en este momento, casi ni comprar ni vender como consecuencia de la crisis.

9 Sistema financiero sano

El sistema financiero está saneado después de haber solventado sus principales debilidades, lo que ha supuesto que el país pasara de 50 bancos a apenas 15 pero, a cambio, el riesgo de iliquidez de la banca se ha reducido enormemente. El BCE ha tenido un papel importante en el saneamiento de la banca española ya que ha refinanciado dos tercios de la financiación de la banca mayorista proporcionando a los bancos españoles financiación y tiempo suficiente para llevar a cabo un proceso de desapalancamiento imprescindible que aún está en marcha. Además, los nuevos ratios de solvencia harán que las provisiones de la banca alcancen en total el 20% del Producto Interior Bruto (PIB) o el 15% de cartera crediticia del sistema financiero mientras aumentan los coeficientes de capital.

10 Menos déficit fiscal y estructural

La reducción del déficit estructural y fiscal de España de aquí a 2014 gracias a las reformas estructurales y a los planes de consolidación presupuestaria puestos en marcha por el Gobierno. En concreto, la previsión es que el déficit estructural se reduzca el equivalente al 6% del Producto Interior Bruto (PIB) entre 2012 y 2014.

11 Regreso al ahorro

Las empresas y familias españolas vuelven a ahorrar. Según el Instituto Nacional de Estadística, desde 2010 el sector privado español ha ahorrado prácticamente un 4% del Producto Interior Bruto, aunque destacan las familias, con una media de ahorro equivalente al 2% del PIB, frente al de las empresas no financieras, de alrededor de un 1%.

12 Fuerza laboral más barata

La fuerza laboral española es un 30% más barata que la media de la Eurozona, con una media de 20 euros por hora trabajada, frente a los 33 de Alemania. Pese a ello, la productividad es un 10% inferior a la media la Eurozona.


Y aquí viene la contestación del lector que se hace llamar registroweb

Comentemos los puntos y veremos que estos mienten tanto como los anteriores:

Punto 1: Caída de la prima de riesgo. ¿Es por mérito propio o por revalorización del bono alemán? En parte de de una y en parte es de otra. El bono alemán estaba hace 2 años al 1,15% y ahora está al 1.54%. Hay una subida de la remuneración del bono alemán, que reduce la diferencia con el bono español, pero recordemos que seguimos con una financiación por encima del 5%…

Punto 2: Fin de la fuga de capitales. Con la nueva normativa del Banco de España, aprobada de hurtadillas en enero, la fuga se intensificará puesto que los rendimientos de los depósitos serán del 1,75%-2% y la alternativa es la deuda pública, que en la misma normativa en el caso de quita te tienes que comer lo que quiera el Estado.

Punto 3: Exportaciones. Las exportaciones apenas suponen un alivio para España y apenas generan empleo interno. La mayoría son de la industria y agricultura. Casi todos los parados son de la construcción o sector servicios.

Punto 4: Deuda pública. La razón de los “éxitos” en las subastas de deuda es que el Fondo de Garantía de la SS está invirtiendo en deuda pública. Vamos, que tenemos todos los huevos en la misma cesta y si quebramos como país, además, nos quedamos sin pensiones. ¡¡Que “estupendos” gobernantes tenemos!!

Punto 5: Multinacionales en España. Muchas multinacionales en España están desinvirtiendo. No lo veo ningún síntoma de mejora sino de alerta.

Punto 6: Turismo. Pese a la subida del número de visitantes, ¿cuál es la evolución del gasto medio por turista? No sirve de NADA que suba el turismo un 2,9% si el gasto medio pongamos que baja un 10%. Hay que mirar las cifras con perspectiva.

Punto 7: Estabilización de las empresas. Este punto es directamente mentira. A las empresas les han pegado un palo importante en la cuenta de resultados puesto que en las reformas recaudatorias del verano, se impide que las empresas deduzcan por amortización en el Impuesto de Sociedades y otros cambios que han hecho subir el impuesto un 25%-30%. Esto va directamente contra sus resultados y supondrá que gracias a la reforma laboral puedan liquidar más trabajadores.

Punto 8: Solventes, pero ilíquidos. Eso es también otra mentira. España es ahora mismo un país quebrado e incapaz de devolver las deudas que tiene. De hecho, estamos en un esquema Ponzi en el cual pagamos a nuestros acreedores emitiendo más deuda que a su vez genera más intereses y se necesitará más emisión de deuda para pagar los vencimientos. Este año tendremos que pagar 38.500 millones de euros sólo de intereses de la deuda del Estado…

Punto 9: Sistema financiero sano. ¿Sano? A base de cargar a los ciudadanos las deudas de los bancos (una mentira más de Rajoy). Además, mientras no haya recuperación, los bancos no darán ni la hora y sin recuperación no hay solvencia de particulares y empresas.

Punto 10: Menos déficit fiscal y estructural. Es una mentira contable. En el déficit del Estado no han metido ni los rescates a CCAA (17.000 MM€) ni los rescates a ayuntamientos y CCAA para pagos a proveedores (30.000 MM€ con el aval del Estado), ni el rescate a los bancos (los famosos 100.000 MM€ de la línea de crédito de la UE). Si se contabilizara como deuda que es, nos iríamos a un 20% de déficit.

Punto 11: Regreso al ahorro. Otra mentira. Las familias están por primera vez en muchos años a “desahorrar” porque tienen que comerse los ahorros para llegar a fin de mes. Esto claramente es un “éxito” y un síntoma de “recupreación”…

Punto 12: Fuerza laboral más barata. Otra mentira. En cuanto a sueldos sí. En cuanto a coste total, no. En esas cifras no se computa el absentismo de un 12% de media que triplica la media europea…

Como se puede ver, para alguien que sepa de economía, todos los puntos son fácilmente desmontables. Sin embargo, es interesante que el pueblo vea “brotes verdes”…

Saludos y buen día!!


Como me alegra ver por fin que no estoy solo. En el desierto intelectual en el que me sentía parece que empiezan a surgir compañeros de viaje. Yo es verdad que hubiera explicado algo del Banco Malo y del informe de Oliver Wyman para apoyar la afirmación sobre la falta de salud de nuestro sistema financiero. Pero tiene toda la razón en que los bancos no darán crédito alguno si los proyectos que les llegan no son solventes.

Lo que ha hecho este Gobierno con el Déficit es para que se le caiga la cara de vergüenza al señor Montoro. El Ministro que nunca nos iba a mentir.

Respecto al punto 12 yo hubiera dicho que de nada sirve tener una fuera laboral más barata si lo que queremos no es competir con productos que igualmente podrían producir los chinos. Si ese es nuestro modelo de futuro, que este nos coja confesados, pues me temo que siguiendo esa senda pronto nos veremos abocados a tener una gran cantidad de población al límite de la pobreza extrema como sucede en China o en la India. Nuestro país tiene que competir por tecnología y por know-how, pero eso nunca se producirá si no se permite el surgimiento, vía modificación de la legislación financiera, de un verdadero sistema de capital riesgo como el que puede observarse en los EEUU o el que curiosamente disfruta la comunidad china de nuestro país.

Autor: Rafael Hernández Núñez

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Un comentario el “La falsa publicidad de la recuperación económica

  1. Reblogueó esto en positivo & normativoy comentado:
    Interesante la forma de rebatir un análisis publicado en ABC. Coincido en algunas interpretaciones, pero echo en falta popuestas. Alguna idea?

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